3月19日，安踏體育公布2024年業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2024年，安踏體育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入708.26億元，同比增長(zhǎng)13.6%，創(chuàng)歷史新高；股東應(yīng)占溢利人民幣155.96億元，同比增長(zhǎng)52.4%。
2024年，安踏體育與耐克中國(guó)的收入差距拉大到180億元以上。安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠表示“我們將繼續(xù)追求高質(zhì)量增長(zhǎng)，確保增速領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”。
追求領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增速的安踏體育，過(guò)去一年在對(duì)渠道端進(jìn)行持續(xù)改革的同時(shí)還加速了“出?！辈季?。然而渠道、產(chǎn)品研發(fā)等的投入帶來(lái)了毛利率、經(jīng)營(yíng)溢利率的下降?；蚴艽擞绊懀蔡んw育財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)有所受挫，當(dāng)日最大跌幅超7%。
安踏系營(yíng)收破千億元，F(xiàn)ILA營(yíng)收增幅回落至個(gè)位數(shù)
2024年，安踏體育收入首次突破700億元，加上旗下亞瑪芬體育2024年實(shí)現(xiàn)的372.6億元收入，安踏系總營(yíng)收達(dá)到1085.78億元，約為2015年111億元營(yíng)收的10倍。
但并不是旗下每個(gè)品牌都能保持同樣“不迅速”的增速。2024年，安踏體育旗下的安踏主品牌營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.6%至335.22億元，包括可隆、迪桑特等在內(nèi)的所有其他品牌營(yíng)收同比增長(zhǎng)53.7%至106.78億元，而FILA（斐樂(lè)）的營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.1%至266.26億元，營(yíng)收增幅回落至個(gè)位數(shù)且低于2023年的增幅。
圖/資料圖片
2009年，安踏集團(tuán)拿下FILA中國(guó)品牌經(jīng)營(yíng)權(quán)時(shí)，后者還處于虧損狀態(tài)。在經(jīng)過(guò)多年運(yùn)營(yíng)管理后，F(xiàn)ILA逐步成長(zhǎng)為安踏體育的“現(xiàn)金奶?！?。但在2021年?duì)I收突破200億大關(guān)后，F(xiàn)ILA于2022年出現(xiàn)了營(yíng)收、利潤(rùn)和毛利增速同步下滑的情況。在2023年有所恢復(fù)之后，F(xiàn)ILA去年的增速再次下滑。
對(duì)于FILA的表現(xiàn)，丁世忠在財(cái)報(bào)會(huì)上表示：“我們對(duì)于FILA過(guò)去的管理層是很滿意的，但我們認(rèn)為FILA正處于最關(guān)鍵的變革期。在未來(lái)，F(xiàn)ILA的營(yíng)收超過(guò)300億、獲得合理的增長(zhǎng)就好?！?/p>
處于變革期的不只有FILA。被安踏體育寄予厚望的安踏主品牌，自2023年起，在新任CEO徐陽(yáng)的帶領(lǐng)下，從渠道端開(kāi)啟了大刀闊斧的改革，以提高店效。打破過(guò)去千店一面的零售戰(zhàn)略，通過(guò)渠道分層，安踏推出了“超級(jí)安踏”“安踏作品集”等不同的店態(tài)。興業(yè)證券在研報(bào)中表示，2024年超級(jí)安踏開(kāi)設(shè)近50家門店，調(diào)整后門店月店效已提高至常規(guī)門店的約3倍。2025年計(jì)劃將開(kāi)設(shè)160家超級(jí)安踏門店。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，在2024年年報(bào)中，安踏體育在FILA、所有其他品牌部分也均提及要提升實(shí)體店鋪運(yùn)營(yíng)效率。在品牌經(jīng)歷了高速發(fā)展期后，已不能單純依靠開(kāi)店解決品牌的增長(zhǎng)問(wèn)題，提升店效的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)成為新策略。與此同時(shí)，安踏門店數(shù)量也在顯著收縮。截至2024年年末，主品牌安踏門店共計(jì)9919家，同比凈增加88家門店，少于2023年同期228家的增量。據(jù)披露，到2025年年底，安踏門店量要控制在9700家以內(nèi)。
圖/新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 王真真制圖
持續(xù)的渠道等投入之下，毛利率、經(jīng)營(yíng)溢利率均有所下降
在安踏體育營(yíng)收、凈利潤(rùn)的一片“漲”聲中，該公司2024年的毛利率、經(jīng)營(yíng)溢利率分別下降0.4個(gè)百分點(diǎn)、1.2個(gè)百分點(diǎn)至62.2%、23.4%。其中，安踏的毛利率、經(jīng)營(yíng)溢利率分別下降0.4個(gè)百分點(diǎn)、1.2個(gè)百分點(diǎn)至54.5%、21%，F(xiàn)ILA的毛利率、經(jīng)營(yíng)溢利率分別下降1.2個(gè)百分點(diǎn)、2.3個(gè)百分點(diǎn)至67.8%、25.3%。
對(duì)于公司整體經(jīng)營(yíng)溢利率的下降原因，安踏體育歸結(jié)于持續(xù)在品牌、渠道及產(chǎn)品研發(fā)的投入導(dǎo)致。安踏則歸因于品牌毛利率的下滑以及電子商貿(mào)業(yè)務(wù)擴(kuò)展而增加的電子貿(mào)易營(yíng)運(yùn)支出。其中，主品牌安踏毛利率之所以會(huì)下降，除電子商貿(mào)業(yè)務(wù)占比增加的原因外，還因?yàn)?024年安踏毛利率較低的鞋類產(chǎn)品占比的增加。
與一些運(yùn)動(dòng)品牌依靠鞋類產(chǎn)品帶動(dòng)營(yíng)收有所不同，安踏體育的營(yíng)收半壁江山來(lái)自服飾。過(guò)去一年，安踏體育明顯加大了對(duì)鞋類產(chǎn)品的研發(fā)投入，相繼推出了安踏PG慢跑鞋、C202跑鞋系列、安踏歐文一代及狂潮系列籃球鞋，可隆MOVE ALPHA徒步鞋及KS-2000跨世徒步鞋系列等。但與服飾高達(dá)65.2%的毛利率相比，安踏體育鞋類58.6%的毛利率顯得略低一些。
另外，F(xiàn)ILA經(jīng)營(yíng)溢利率的下降一部分原因是廣告及宣傳開(kāi)支的增加。在2024年體育大年里，大部分運(yùn)動(dòng)品牌的廣告投入都有所增加。整體來(lái)看，安踏體育在廣告及宣傳方面的開(kāi)支同比增加25%，約達(dá)64億元，廣告及宣傳開(kāi)支比率（占收入百分比）提升至9%。
加速“出?！辈季郑蔡そ衲陮⒃诿绹?guó)開(kāi)店
過(guò)去一年，安踏體育明顯加速了“出?！辈季?，主品牌安踏是“出?！钡闹髁Τ蓡T。截至2024年年末，安踏體育在中國(guó)以外的門店有243家，其中安踏門店216家、FILA門店23家、迪桑特門店4家。
東南亞市場(chǎng)是安踏海外布局的首站，截至2024年12月31日，安踏已在新加坡、馬來(lái)西亞、越南、菲律賓、泰國(guó)、文萊及尼泊爾等市場(chǎng)布局。此外，去年，借歐文一代簽名鞋ANTA KAI 1首發(fā)等時(shí)機(jī)，安踏與歐美市場(chǎng)頭部零售分銷商達(dá)成戰(zhàn)略合作。另外，中東及非洲等新興市場(chǎng)也在積極開(kāi)拓中。
興業(yè)證券在研報(bào)中表示，安踏正在搭建當(dāng)?shù)鼗?、全功能性的組織團(tuán)隊(duì)，初期團(tuán)隊(duì)規(guī)模約30人。2025年，安踏規(guī)劃在美國(guó)啟動(dòng)開(kāi)店，或?qū)⒂诿绹?guó)洛杉磯、達(dá)拉斯和紐約三個(gè)城市開(kāi)設(shè)門店。
此外，安踏體育還在中國(guó)、美國(guó)、日本、韓國(guó)、意大利和荷蘭設(shè)立了六大設(shè)計(jì)研發(fā)中心。過(guò)去一年，安踏體育在研發(fā)上的投入將近20億元，同比增長(zhǎng)24%，研發(fā)成本比率（占收入百分比）提升至2.8%。
興業(yè)證券認(rèn)為，安踏目前的出海進(jìn)度在行業(yè)里較為領(lǐng)先，其全球化的布局有望為其貢獻(xiàn)新增量。此外，在戶外運(yùn)動(dòng)品牌高景氣紅利期延續(xù)等助力下，預(yù)計(jì)安踏體育2025年收入將達(dá)781.21億元，同比增幅約為10.9%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2%至140.12億元。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 王真真
編輯 陳莉
校對(duì) 楊許麗
